中通圆通韵达申通四家企业综合实力对比一、 中通快递 1.主要业务:(1)快递(2)快运(3）10万家末端驿站（4）国际快...
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中通圆通韵达申通四家企业综合实力对比一、中通快递1.主要业务:(1)快递(2)快运(3）10万家末端驿站（4）国际快递。中通快递在四大业务都是做的非常不错的2.重要的财务指标，净资产611亿，负债率34.5%，年均利润87亿元，PE14倍，账上现金117亿元，单票利润0.256元，2024年业务量增长12.6%二、圆通速递1.主要业务：（1）快递（2）国际货代和航空以及国际快递。（3）10万家末端驿站。圆通在三大业务都做的非常不错，尤其是货代和航空以及国际业务为通达系行业第一。2.重要的财务指标，净资产305.8亿元，负债率31.58%，年均利润40亿元，PE12.1倍，账上现金74亿元，单票利润0.15元，2024年业务量增长25.3%三、韵达股份1.主要业务（1）快递（2）快运（3）8万家末端驿站（4）国际快递也有。韵达在前三大业务做得都非常不错，国际快递表现一般。韵达之所以业务和中通基本一致，因为韵达一直把中通当作学习的榜样。2.重要财务指标，净资产201.3亿元，负债率48%，年均利润19.5亿元，PE10.8倍，账上现金114亿元，单票利润0.082元，2024年业务量增长26%四、申通快递1.主要业务(1)快递(2)国际快递也有。申通快递业务这两年做的还不错，国际快递目前仍旧有，但是可以看作没有的状态，因为菜鸟收购后包括末端驿站和国际快递等慢慢都是菜鸟在做。快运申通也是没有，末端驿站之前申通一度做到接近9000家，目前剩下大概在1000家左右，主要是需要支持菜鸟驿站发展，所以总部以及菜鸟不怎么支持申通做驿站。目前中通圆通韵达末端驿站数量在8万家到10万家，申通只有1000家左右，差距是非常悬殊的。2.主要财务数据，净资产94亿，负债率61.52%，年均利润9.5亿元(2022年换一把手财务大洗澡计提10亿目前利润，没有财务大洗澡利润在7.8亿到8亿，每年仅信誉减值和资产减值两项就比韵达少1.5亿)，PE19.3倍或者23倍(分别按照9.5亿利润和8亿利润计算，区分财务大洗澡影响)，账上现金24.7 亿元，单票利润0.042元或者0.035元(还原财务大洗澡影响)，2024年业务量增长29.8%那么通过四家企业各项数据对比，无论从财务指标，还是从业务范围来看，申通的综合竞争力都是最差的，如果再还原财务大洗澡对利润的影响，申通的单票利润更是只有0.035元，业务量增速虽然最快，但是单票利润很低。说白点，只不过是中通圆通韵达没有降价抢业务量而已。不然凭借中通的实力，业务量增速不会只有12%。另外之前百世快递依靠阿里业务量增速行业第一，份额最高的时候到达13%，但是后面长期下去最终倒闭被极兔收购了。我个人不看好申通价格战单票利润低的做法，申通的单票利润低，负债率非常高，账上现金又少，产能又遇到瓶颈需要大额资本开支，这种状态下需要丰厚的单票利润才能从根本性改变申通的财务情况。而中通圆通韵达带头不打价格战的情况下，申通应该跟进涨价，而不是到处压低快递价格抢业务量增长。所以被电商控制的快递企业，注定是电商的工具人和快递行业的搅屎棍，因为电商长期看和快递是成本与竞争力的关系，快递价格越低电商越有竞争力，这也是我一直认为韵达未来发展比申通好的原因，长期看电商不压榨快递就不错了，不可能补贴。王文彬在申通的运营策略，是利润低毛利低模式，而不是通过丰厚单票利润增加企业利润，王文彬运营模式是薄利多销利好电商利空企业。另外，申通对网点的业务量增速下达任务高，也导致了申通涮单多，目前申通的网点和快递员大量反馈有12%到14%的业务量是涮单，是没有任何派费的。$韵达股份(SZ002120)$ $申通快递(SZ002468)$ $圆通速递(SH600233)$